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黄金 受益于美元的回落，黄金价格本周的大部分时间内一直走高，之后有所下降。 继前一周的反弹之后，美元下跌，因为通胀数据低于预期。尽管2月份总体CPI与预期相符，但更重要的衡量指标核心CPI数据却低于预期。 由于交易员下调了通胀预期，数据缺失令美国国债收益率和美元承压。继最近收益率大幅上升，以及人们对通胀预期上升的高度关注之后，这一未知数使得近期美元走势被迅速重新定价。这使得金价得以反弹。 美联储一直在努力向市场保证，通胀的任何回升都可能是短暂的，不会引发政策的转变。而本周的通胀数据无疑在一定程度上支持了这一观点。 然而，随着更广泛的数据点继续改善，黄金的前景似乎向下行倾斜，因为美元走强可能在中期出现。 黄金反弹到1700上方 金价本周反弹，在短暂跌破1700点关口后，市场重新回到1700点关口上方。目前价格从2020年高点回落至下降通道的中间位置。只要价格保持在1763.88点以下，近期前景可能是进一步下跌至1634.74。   白银 本周白银价格基本上与黄金走势一致，最初的弱势得到扭转，市场在本周交易进入正区间。 本周股市上扬，美国财政刺激法案通过后，美国股指创出新高，支撑了白银的反弹。 1.9万亿美元的刺激计划受到市场的欢迎，导致美元走低。目前白银的关键争夺战将是对抗通胀预期。 如果通胀预期开始再次上升，这将可能限制白银的反弹。 白银从25.1018反弹 本周，白银价格从25.1018的价位稳步反弹。当处在这个位置上方时，重心是对于27.4502的测试。 多头将需要看到一个突破回到这个水平之上，从此前被突破的2020年高点开始的趋势线上重新获得动力。

XAUUSD从关键支撑位反弹 美元全面回落为贵金属提供了一些喘息的机会。日线图上在去年6月触及的1675的低点可能止住了黄金的下挫，投资者在这里纷纷买入。 价格行动目前正在建立一个逆转的情况，只要它能维持在上述支撑位的上方。RSI第二次出现背离，随后飙升至1714点上方，表明短期情绪可能正在转变。 随着超买指标降温，空头回补和新进买入力量的结合可能推动黄金价格的复苏。   欧元兑英镑测试主要价位 如果欧洲央行今天表现强硬，暗示削减刺激计划，欧元可能开始收复损失。 目前，这对货币正徘徊在此前低点0.8540上方。看涨的RSI背离超卖区域，意味着转机的可能性很大。0.8590是一个拥挤区域，因为它与下跌趋势线重合，在那里卖方可能会涌入。 如果买方成功扫清这些报价，可能会出现胜利大逃亡般的反弹。下跌方面，跌破这个位置可能将抛售扩大至0.84。   美油在重大突破后回落 库存的增加给油价上涨泼了一盆冷水。在美国原油突破23个月高点后，获利回吐导致油价逐渐降温。 小时图上的超买迹象可能会促使日内交易员套现。尽管看涨倾向保持不变，但这一修正可能为下一轮反弹积聚动力。 介于61.8%斐波那契回撤位62.50和最新起点61.00之间的区域是主要的需求区。

原油价格一度创下三年新高 本周原油市场的波动持续。原油突破2018年10月以来的最高水平，短暂突破65.40，随后回落。 随着需求前景符合全球复苏预期，今年油价一直稳步上涨。 由于全球接种疫苗的结果令人鼓舞，交易商们期待着从第二季度开始大规模重新开放，这将有助于进一步提升对石油的需求。 一旦全球旅行开始再次回升，航空业需求恢复，这种需求可能显著增加。 原油库存激增 EIA最新报告显示，截至3月5日的一周内，美国原油库存再次大幅上升。 继前几周的2100多万桶顺差之后，库存比上周又上涨了1380万桶。目前库存量回到4.984亿桶，比5年平均水平高出6%。 汽油和馏分油的下降 尽管总体库存数据对价格看空，但油价下跌的消息被汽油库存进一步下降的消息抵消。 上周美国汽油库存减少了1190万桶，这延续了此前一周的下跌。使他们回到了5年季节平均水平之上的6%。 上周，馏分油库存也有所下降，下降了550万桶。库存现在比五年季节平均水平低4%。 产能仍在下降 报告显示，炼油厂上周的生产能力占总产能的69%。这反映了海湾炼油厂在两周前的风暴之后不断丧失产能。 炼油厂平均每天生产1230万桶，比前一周减少200多万桶。一周来汽油产量较高，平均每天900万桶。 与此同时，馏分油产量也增加到平均每天370万桶。 油价在上升通道内修正下行 本周油价回落，市场在上升通道内回调，该通道已构成2020年第三季度低点反弹的框架。 尽管有修正，但近期的偏向仍看好，不过RSI指标的看跌背离值得注意。 当价格维持在59.62支撑位以及被突破的下降趋势线之上时，近期关注的焦点仍是进一步上行，76.03是多头的大目标。

DAX30指数飙升至新高 由于投资者对经济正常化的预期进行了定价，德国股指上涨至新高。 当冲破了关键阻力位后，14180点上方的上涨是空头回补和动能势头的结果。最新的修正可能就在这里结束了，在日内的时间框架内看涨的偏向保持不变。 短期交易者的获利回吐可能导致向14180至14310之间的支撑区回调。然而，随着趋势跟随者的加入，购买兴趣可能会保持强劲。 美元兑瑞士法郎因获利回吐而下跌 美国国债收益率回落导致美元获利回吐。 超买区域的RSI背离是看涨动力丧失的迹象。随后，跌至20小时和30小时移动平均线下方100点与看跌的均线十字证实了过度扩张。 这对货币组合目前正在测试位于0.9250的首个关键支撑位。RSI指标超卖可能会吸引一些逢低买盘进入。不过，若未能守住这一水平，可能会引发向0.9180的更深修正。 美元兑加元测试主要阻力位 随着美元沿着下跌趋势线艰难前行，如果加拿大央行让市场相信其将利率维持在历史低位的决心，就有可能出现突破。 价格走势已在1.2570上方形成支撑，呈矩形盘整。支撑位和阻力位之间的区间缩小是市场在催化剂面前犹豫不决的典型表现。 日趋势线收盘在1.2700上方，可能促使卖方仓位回补，从而推动突破性反弹。

明天我们将看到拜登就任总统第一个月的关键经济指标。拜登承诺要结束疫情大流行。 当然，现在要看到政策变化的全部效果还为时过早。但在这一点上，我们应该看到方向的变化。 很明显，至少1.9万亿美元的Covid救助计划的大部分将由国会通过。 上周末，参议院以微弱的党派优势通过了刺激方案，这与外界普遍预期的一致。在拜登签字之前，众议院明天将进行最后的批准。 一般而言，这种大规模赤字支出被视为通胀预期和更高收益率的驱动力。让我们看看目前的数据是怎么回事。 我们在关注什么 就市场反应而言，我们希望关注月度变化，而不是年度化数据。 一般来说，市场更关注核心通胀率，因为这是美联储密切关注的。然而，在未来几个月，美联储仍有相当多的通胀考虑因素被搁置。 因此，由于食品和能源成本的波动最终会渗透到核心通胀率，我们可以再一次看到人们对总体CPI数据的更多关注。交易员们也希望得到任何提前的警告，即他们能够得到通胀在未来将加剧的消息。 具体数字 预计2月份美国CPI变化将重复上月0.3%的月度增长率，远高于平均水平。 然而，我们仍然预计每年的变化将很小，为1.4%，也将重复1月份的数据。 预计2月份美国核心CPI变化为0.2%，而1月份为0.0%。距离美联储先前目标下方只有些许距离。 按年率计算，我们可以预计实际下降到1.1%，而此前为1.4%。 如何解析潜在的市场反应 上周五，我们看到招聘人数激增，甚至远远超过最乐观的预测。 目前美联储主要关注就业增长。因此，如果就业形势良好，他们可能更愿意将注意力转向应对通胀预期。另一个需要考虑的因素是，通胀预期也会影响债券收益率。 如果预期通胀率上升，债券收益率就会上升。但美联储对保持低利率来刺激经济非常感兴趣。 美联储可能有兴趣在相对狭窄的利率控制窗口内解决投资者对通胀的担忧。这可能会对美元产生负面影响，因为投资者计算的美元计价资产收益率较低。 另一方面，如果通胀率保持在预期以下，尽管最近能源成本有所上升，那么美元可能会有一些改善。 较低的通胀预期可能转化为较低的名义收益率，但美元计价资产的实际回报率较高。

欧元兑美元受困于下跌通道 随着美国强劲复苏的前景深入人心，美元继续走强。 在失去1.1950的中间支撑后，欧元再次面临压力，目前正滑向1.1750的日支撑位。 RSI的上涨背离和价格测试下降通道的较低波段表明，反弹已经姗姗来迟。如果欧元区公布的GDP数据好于预期，可能会给欧元带来所需的缓解。尽管上半部分（1.1970）将是一个难以破解的难题。 澳元兑美元仍处于下降趋势线之下 澳元可能还没有走出困境，因为市场对美元的狂热仍在如火如荼地进行。该货币对正朝着0.7580的日内支撑位前进，这是一个关键的水平，如果反弹失败，可能预示着即将到来的反转。 相对中性的RSI体现出未来几个小时仍有回调空间。 价格走势可能在支撑线和下跌趋势线（0.7720）之间横向移动，然后突破将导致一个新的方向。 SPX 500从日内支撑位反弹 在美国参议院通过1.9万亿美元的COVID-19救助方案后，标普500指数回落。从日内时间范围来看，3700点左右的需求区出现了强劲的出价。 在每小时图表上，上升的均线十字和3845上方的反弹促使空头回补。3900是直接阻力，突破这个位置可能会恢复向上的移动。 RSI的超买可能预示着一个潜在的回调，但只要指数保持在3730以上，这种偏向仍然是乐观的。

UK100整合形态 最近全球市场的抛售几乎没有触及富时100指数，这可能是由于疫苗的提前推出以及其成份股中的高科技股数量较少。 该指数在日线图上一直处于盘整状态。在从6470点反弹后，试图在6550点上方站稳脚跟，这是最近的支撑点。 6735是窄幅上波段的支撑区。可能会出现连续突破，但在此之前，这是区间交易者的活动场。 英镑兑美元受下降趋势线限制 美国劳动力市场的改善使美元处于领先地位。 英国央行行长今天的讲话可能是交易员们寻找的盘中催化剂。货币对正在测试30天的均线，这也是一个短期支撑水平（1.3780）。 由于RSI显示出超卖的迹象，很可能出现反弹。不过，多头需要突破下跌趋势线（1.3950）才能扭转颓势，否则空头可能会继续向1.36推进。 欧元兑日元小幅修正 在公布GDP之前，日元已经横盘走高。此前130.00的高点和心理价位似乎太难消化，市场需要一个突破的理由。 最近的回落将RSI推向30，接近超卖状态。尽管从小时和日线图上的上升趋势线来看，整体趋势仍然看涨。买家可能在128.50的支撑区域附近等待。

本周交易预览 纳斯达克指数因美债高收益率影响而下跌 纳斯达克指数抹去了过去三个月的涨幅，因为市场对长期利率上升的担忧加剧。由于投资者将资金转向债券和价值股，科技股受到的冲击最大。 虽然科技股的高估值引发了一波获利回吐，但能源和酒店等传统领域的股票在经济正常化的预期下反弹。 不过，现在说成长股已经失宠可能还为时过早。12200点是修正的下一站。如果反弹失败，可能会导致从2月份高点下跌20%至11000点。 上行方面，复苏首先需要提振到13320点。 欧洲央行政策逼近，欧元兑美元走势暂缓 欧元从三年高点回落，交易员们在寻找这两个经济实体之间的分歧。欧洲央行官员最近的言论让人相信，欧洲央行可能会通过维持流动性支持，采取“多多益善”的政策。 尽管大西洋彼岸上个月失业率的下降进一步增加了美国经济重新站起来的希望，但这种鸽派立场可能会给欧元带来压力。 看跌的RSI在1.2350的背离已经表明反弹的势头在减速。1.1900是中间支撑，跌破可能引发朝向1.16的抛售。 供应紧张导致英国原油上涨 尽管多数大宗商品受到美元飙升的压力，但由于供应受到严格控制，油价仍在继续上行。 随着全球需求缓慢复苏，欧佩克+已将减产延长至4月份。只要美国页岩气生产商不削弱他们的努力，价格可能会保持良好的支撑。 既然布伦特原油价格已达到2020年1月的高点，那么就需要加强供应渠道，以控制获利。 这一价格可能会在71.00点附近遭遇来自那些经历了长达10个月的复苏的投资者的巨大抛售压力。上升趋势线附近的62.00是撤退时的直接支撑。 美元兑加元因油价上涨而下跌 加拿大经济的强劲增长和原油价格的高企对加元来说是个福音。随着美元兑加元价格走势稳步下滑至2018年3月的低点，空头已经成为一个过度拥挤的市场。 在本周的事件中，加行可能会保持政策不变，并重申其在2023年前保持低利率的意图。失业率的下降可能会增加对加元的盘中需求。 这对组合正在测试长达一年的下降趋势线，一旦突破1.2750，可能会出现反转，因为卖家开始补仓。1.2480是那些买方的支撑位。

美元兑日元飙升至8个月高点 由于市场预计2月份美国将新增18.2万个就业岗位，这是稳步复苏的前奏，因此，活跃的美元与避险的日元形成鲜明对比。 在突破日线图上的下降趋势线之后，这对货币组合已经达到了去年7月的高点108.10。RSI超买加上更高的时间阻力可能导致朝向上升趋势线的临时回调。 只要价格走势在107.00以上，这种情况依然看好。 纽元兑美元测试中期趋势线 避险情绪继续影响新西兰元。乐观的非农就业数据可能会促使更多美元的空方在趋势逆转的预期下进行补仓。 下降的RSI背离是新西兰元过度扩张的首个迹象。跌破0.7210，引发了第二波抛售，朝着长达12个月的上升趋势线。 0.7160左右的支撑区对于保持趋势不变至关重要，其突破可能在中期引发U型反转。 加元兑瑞郎在上升突破后获得动力 飙升的油价给加元带来了全方位的额外提振。好于预期的加拿大采购经理人指数今天可能会增加反弹的能量。 技术面上，在0.7260附近的报价被抬高后，市场很有可能向去年2月的高点0.7440反弹。 当RSI进入超买区域时，移动平均线附近的0.7310是第一道防线。如果回调更深，在0.7250附近的阻力转向支撑区可能存在强劲的买盘兴趣。

美国即将跨过一个重要的新冠疫苗阶段，即大约四分之一的人口至少获得第一剂疫苗。 虽然这将超过65岁以上人群的比例，但推广的力度并没有那么集中。到目前为止，还没有任何一个州报告绝大多数老年人已接种疫苗。 北卡罗来纳州和佛罗里达州是65岁以上人口中接种疫苗最先进的地区，分别占49%和44%。 德克萨斯州曾经是老年人接种疫苗的百分比和总数的领头羊。然而，在上个月的灾难性天气之后，他们的疫苗接种计划已经落后了。 这就开启了一个问题，即解封是否会继续遵循同样的道路。 事情到底是什么样子的 一般来说，人们的注意力都集中在加利福尼亚州和得克萨斯州，主要是因为它们分别是第一大州和第二大州。 虽然政客们喜欢夸大各州之间的政策差异，但对交易员来说，重要的方面是经济影响。 对于非美国人来说，州和联邦的责任和管辖权之间的关系可能相当复杂。美国没有，也不可能在宪法上实施一个单一的封锁政策，因为公共安全通常是国家层面的问题。 这使得一些人可以从技术上说，美国在联邦规则的角度而言“从未封锁”；而另一些人可以从技术上说，美国有着一些“世界上最严格的封锁”，举例纽约或加利福尼亚州。 地方州的状态 到目前为止，大多数州都取消了对企业经营的限制。 目前，50个州中只有7个州对哪些企业可以开业有限制。在那些开放的组织中，健康和安全的规则各不相同。值得注意的是，人口和经济规模最大的加州仍有大量企业关闭。 相反，另一组州则有着“居家”措施，这与封锁并不完全相同。四个州建议居民呆在家里，而一个州（弗吉尼亚州）和一个地区（波多黎各）则相当于“封锁”。 肯塔基州和威斯康星州建议市民呆在家里，但没有要求企业关门。 “开放”是什么意思？ 一些州说他们是“开放的”，但仍然有许多限制，影响企业。其他被报道有“封锁”的州要么限制很少，要么执法不严。 德克萨斯州似乎“没有封锁”，但这只是从3月10日开始。与此同时，加州的“封锁”限制了公共体育赛事和酒吧。每个县都允许在室内就餐，电影院和所有工业生产场所等其他室内场所也是如此。 金融市场面临的问题是，封锁政策变化是否会影响经济复苏。 回答这个问题在于，对经济活动的限制更多地与政治有关，而不是与经济有关，因此这是一种主观评价。 归根结底，预防感染病例的死灰复燃（预防再次封锁）可能更依赖于疫苗推广的进展。 到目前为止，加利福尼亚州和得克萨斯州在向其人口接种疫苗方面的表现都低于平均水平。