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欧洲内部疫苗推广的不同，最可能对各自的经济产生重大影响。 就在英国采取行动重新开放某些非必要商业的同时，德国却走向了相反的方向。这种脱节除了疫苗问题上的政治争论外，还对外汇和各自的股市产生了重要影响。 尽管德国国内在应对病毒的措施上存在政治争议，但德国企业对未来仍然相当乐观。 对于着眼于长期的交易者来说，这可能会产生进一步的影响。一旦最终实现疫苗覆盖整个欧洲大陆，现在对英国有利的缺口可能会缩小。 这种贸易流动的逆转可能是另一个机会，就像本轮周期推动GBPEUR交叉盘上涨一样。 数据将说明什么 明天将公布英国2月GDP月度数据。 可以理解的是，在最严格的锁国政策下，英国在寒冬中挣扎。不过，分析人士普遍认为，1月是英国今年的低水位。对2月GDP月率的预测为增长0.6%，而上月为-2.9%。 在这种情况下，3月份的GDP必须增长超过2.4%，英国才能避免第一季度的萎缩。不过，在确保了今年最后一个季度的增长后，英国还是可以从容避免技术性衰退。 他们与欧洲大陆不同。 德国是其中的佼佼者？ 晚些时候发布的ZEW对德国和欧盟主要企业的调查。这项调查将他们目前的情况与他们认为六个月后的情况进行了比较。 大多数欧盟权威人士都认为，到秋季末，将有足够的疫苗接种，有希望实现经济正常化。这在ZEW调查的时间范围内。因此，这表明，调查反映了企业对新冠疫情终结时经济的预期。 预期德国ZEW现状将出现小幅改善，但仍极为低迷。共识为-52，而此前为-61。 这可能不会真正改变任何人对欧元区最大经济体经济形势的理解。所以我们不会期待市场有太大的反应。 差距在哪里 而对ZEW经济景气指数的预期则是升至79.5，这将再次创下历史新高，高于上月的76.6。这将再次创下历史最高纪录，高于上月的76.6读数。 似乎德国企业认为，现在的情况越糟糕，反弹的力度就越大。 不过这种情绪并没有得到整个欧洲的认同。预计欧元区ZEW经济景气指数将小幅下降至73.2，而前值为74.0。虽然略微下降，但距离历史高点也仍然只有几位数的差距。 大家一致认为，欧洲仍有强劲反弹的潜力，只是与美国和英国等其他疫苗接种计划较为先进的国家相比，欧洲的反弹时间推迟了半年。

英镑兑美元遇到关键支撑 英镑回落，交易者们在年初的强劲表现后获利回吐。 价格走势回落至3月低点1.3670，这是日线图上的一个支撑位，以保持上升趋势完好。货币对可能会从这个主要水平进行盘整，同时RSI从30以下区域恢复。 1.3770是直接阻力位，上涨突破可能会让买家相信修正已经结束。 下行方面，如果镑美货币对难以找到买盘，1.3600将是目标。   美元兑加元挣扎着反弹走高 加拿大3月失业率从8.2%降至7.5%，帮助提振了加元。 该货币对在日线图上发现的供应区域(1.2640)附近遇到了强大的卖压。 超买的RSI促使短线交易者们获利了结。然而，价格随后未能创出更高的高点，预示着过去一周的涨势疲软。 跌破1.2535可能引发更进一步的抛售，延续跌势，下一目标为1.2470。   欧元澳元击穿多重阻力 政府对阿斯利康疫苗的限制将推迟其疫苗接种活动，澳元受到限制。 欧元从三年低点(1.5260)反弹后，一直在蓄势待发。最近欧元升破关键阻力位1.5600，表明买家信心增强，目标指向1.5690。 超买的RSI可能会抑制乐观情绪，万一回调，1.5530是第一支撑。只要价格高于近期反弹的底部(1.5430)，就会继续看涨。

德国DAX指数在历史高点附近盘整 整个欧洲大陆经受第三波疫情中，投资者重新评估他们的过度乐观情绪，德国指数的步伐已经停止。 虽然偏向仍然看涨，但价格在移动平均线下方的交叉已经开始盘整，可能会延续到周末。 在RSI从超买区回落后，交易员可能不会追逐价格，而是再次开始出价。15375已经成为眼前的阻力位。 下行方面，跌破15050可能引发一波获利回吐。   纽元兑美元试图反弹 尽管前景向好，但美联储官员从最新会议纪要中得出的偏向鸽派观点令美元受到抑制。在触及0.6940后，纽元似乎找到了买盘兴趣。 在0.7070的双顶，RSI从超买区域滑回中性，而价格走势则从0.7000的心理价位反弹。如果上涨突破短期双顶，可能会给买家带来翻身的信心。 如果反转获得动力，0.7160将是目标。   白银收复上月跌幅 贵金属在美元疲软的支持下继续复苏。去年12月的低点23.80已被证明是一个重要的需求区域。 在成功反弹至25.10上方后，白银已经在前期的阻力区域附近建立了坚实的支撑基础。从日线图来看，飙升至25.65上方可能会打开通往下一个阻力位26.60的道路。 随着RSI步入超买局面，短暂回调的可能性不大。24.95将是保持反弹有效的关键支撑位。

在我们进入财报季之际，有一些关键的中国数据值得我们关注。明天的CPI和PPI，然后是下周五的GDP。这不仅仅是因为中国是世界第二大经济体。 中国官方已设法将病毒的传播控制在最低限度，并在冬季期间处于自由通行状态。我们可以将他们的经济数据视为一个指标，表明我们可能预期世界其他地区将从危机中复苏。通胀方面尤其如此。 价格走势如何？ 如果我们了解通胀会发生什么，我们可以预测未来几个月大宗商品、股票和货币的走势。即使是一点数据也能让我们对规划投资和项目市场演变有一些有用的见解。 随着需求的恢复，我们预计生产将面临额外的压力。作为世界制造业中心的中国，很可能看到这种需求压力反映在其经济数据上。此外，从中国开始有一个连锁效应，即生产成本的增加可能会首先显现出来，然后在几个月后“滴入”到零售商身上。 整体数据不一定是最重要的 这就是为什么我们要关注经常被忽视的PPI数字。生产者价格指数衡量产品出厂时的成本，可以作为未来通胀的重要指标。它们可能不会在发行后立即引起市场反应，但随着趋势在市场中的渗透，我们可以看到更广泛的资产类别出现一些变动。 数据预计，中国3月PPI将从上月的1.7%增长加速至2.7%。自去年11月以来，生产者价格一直在攀升。考虑到中美之间平均30天的运输时间，以及到欧洲大约45天的运输时间，下个月我们可以看到全球货架上反映的产品成本上升。一些公司可能已经在预期中提高了价格。 其他数据呢？ 生产成本的增加与货架上产品的价格之间有一定的弹性。尤其是在需求较低的环境下，企业可能会选择采取较小的利润率，以保住市场份额。这并不意味着通胀压力消失。通常它只是意味着它被推迟了。 这就是为什么我们应该密切关注各大零售商在即将到来的财报季的报告，关注它们的毛利率。如果主要零售商报告的毛利率较小，则可能表明他们正在承担增加生产的成本。因此，当市场复苏时，预计将推高价格。

美元兑日元继续回落 由于温和的联邦公开市场委员会会议纪要，美元难以获得买方青睐。 从去年3月开始，美日货币对在111.00的心理价位附近遭遇了巨大的抛售压力。RSI的背离表明反弹已经失去动力。 跌破109.30点可能引发更深修正，朝着108.40和日线图30天移动平均线之间的需求区域。 反弹首先需要将报价推高至110.55左右，然后才会有更多买家拿出筹码。   美国原油等待突破 数据显示3月底美国石油产量增加后，油价承压。 美国原油四个月来首次跌破20日和30日移动平均线后，乐观情绪有所减弱。下跌的均线十字可能会吸引更多的卖家。 在小时图上，价格走势目前处于57.20和62.20之间的矩形盘整中。 下降突破可能引发朝向52价位的进一步抛售，而64.70将是近期上行的目标。   英国富时100指数测试主要阻力 在鲍里斯•约翰逊确认英国经济将于下周重新开放后，富时100指数已升至三个月高点。 该指数正沿着20小时移动平均线上升，并朝着上一个高点6960点前进。如果突破这一主要阻力位，就有可能打开通往疫情前价位（7400点）的大门。 RSI已进入超买区域，可能会暂时回落。在这种情况下，对于趋势追随者，阻力转为支撑的6805将是需要关注的价位。

你可能会认为，管理100亿美元资产的对冲基金会拥有良好的资金管理。 毕竟，这是对冲基金的重点。 你当然也会期望世界上一些最大的投资银行能够很好地监督客户的交易风险。 但发生在Archegos周围的灾难却恰恰相反 我们还在发掘Archegos事件的真相。事实上，很可能会有一个漫长的调查，涉及所有投资损失数十亿美元的合伙人。 但是，促成Archegos交易的是大多数交易员担心的事情，而且理由充分：追加保证金。 由Bill Hwang管理的对冲基金承担了太多的风险。而且他没有足够的资金支持来承受他们交易的资产价格的逆转。 由于无法支付追加保证金，这促使各大银行大量出售该基金的资产，导致损失远远超过Archegos基金的总价值。 忘记责备，吸取教训 有关此案的评论大多围绕着它如何象征着资本市场的问题展开。 这一评论最精彩的部分是Hwang被判内幕交易后被禁止在香港进行交易。但这并没有阻止各大投行与他合作。 当然，对于有可疑交易历史的人，不为他提供信贷是一个很好的教训。但我们都不是从事总回报掉期交易的投资银行，所以这对我们来说并不是特别有用。 注意敞口 非常有用的是强调管理风险敞口的重要性。 即使你有100亿美元，你可能最终还是会受制于太大的风险敞口，正如Archegos灾难所显示的那样。事实上，这家对冲基金甚至还向多家银行借钱，据称是将资产用作不同贷款的抵押品，而没有披露其风险。 因此，很明显，他们意识到自己的借款过度，但还是照办了。 在任何一种使用杠杆的交易环境中都可能发生追加保证金的情况，例如，外汇交易CFD。当某个资产的走向相反，而你的账户中没有足够的备用资金（或者没有设置适当的止损）时，就会发生这种情况。 投资多少？ 有研究表明，每笔交易的最佳风险水平在账户总价值的2%到3%之间。 你冒的风险越多，你能赚的就越多；但你能失去的就越多。 通过实现最佳的风险回报平衡，你更有可能在长期内赚钱，避免追加保证金。

澳元兑美元从头肩底反弹 澳元持稳，澳大利亚央行在国内经济复苏的背景下维持政策不变。 澳元似乎在去年圣诞节低点0.7525附近找到支撑。当买方压倒对方时，倒转的头肩格局是潜在反转的强烈信号。 看涨突破领口（0.7635）可能会说服更多买家。如果反弹势头增强，0.7750将是下一个目标，0.7600将是回落时的目标。   美元兑瑞郎下行修正 美元下跌，此前交易者们已在最新的涨幅中将经济亮点考虑在内。 RSI在去年7月高点0.9470下方出现发散，预示着上升势头将减弱。0.9370下方的跌破证实了价格走势正朝着0.9240的方向南移。 超卖的RSI可能会引发死猫反弹，因为获利回吐和新的抛售组合将打压美元。在这种情况下，0.9390将是最接近的阻力。   纳斯达克指数攀回历史新高 投资者抛开对于通胀的忧虑，在经济好转的背景下抬高股市。纳斯达克综合指数正在回升至13908点的历史高位。 看涨突破主要阻力位13150点，表明买家已重新获得控制权，最近的调整可能就此结束。虽然市场情绪保持乐观，但如果交易员获利回吐，超买区域的RSI双顶可能导致回调。 如果发生这种情况，13330将是最直接的支撑。

通常情况下，交易员密切关注FOMC会议纪要的发布，以了解未来利率政策可能走向。 不过，这次情况可能略有不同。创造就业机会的数字已经连续两个月远超预期。 非农就业岗位创造净额不仅超过了乐观的估计，上个月的结果也有所提升。 为什么我们要关注 美联储的共识是，就业增长是首要问题。 一些成员甚至表示，他们愿意保持利率不变，并继续进行干预以促进就业，即使通胀开始攀升。就业数据如此乐观的事实可能是一个迹象，表明美联储将在短期内更从容地抑制潜在的通胀。此外，它还可以推进资产购买的预期“减量”。 这就是为什么上周五我们看到美国国债收益率上升，因为投资者对提前加息的可能性进行了定价。高收益率通常意味着美元走强，股市走弱。 尽管过去几天的交易很不寻常，但考虑到复活节假期，我们应该看到市场在今天的过程中回归到正常的方向。 有一些潜在的问题 尽管失业率与预期大相径庭，但劳动力参与率只是小幅上升。 平均小时工资下降，表明正在创造的就业机会是在低收入的经济领域。这是有道理的，因为餐馆和其他服务业重新开放。 但是，即使这意味着失业率下降，就业人数增加，工资增长不足也可能会抑制消费者支出。由于需求压力较小，通胀可能不会那么强劲。而联邦公开市场委员会（FOMC）将有理由在很长一段时间内保持较低的利率。 我们在会议纪要中寻找什么 在联邦公开市场委员会会议之后，美联储主席鲍威尔强调了创造就业机会的重要性。 我们很可能会从会议纪要中看到这种情绪的反映。大多数成员可能会将任何潜在的“考虑加息”条件设定为失业率的降低。 债券投资者可能会权衡通胀和创造就业之间的优势。 根据最新的非农数据，美联储越是强调就业的重要性，投资者在中期内就越有可能以更高的利率定价。这可能会支撑美元，因为美元目前是发达国家中利率最高的国家之一。 另一个可能让投资者兴奋的问题是，FOMC是否会围绕新冠疫苗的推出对经济预测做出任何调整。 目前的共识是，经济将从春季末开始正常化。因此，任何偏离这一点的举动都可能会影响美元。

英镑兑美元突破阻力 由于英国准备放松封锁限制，重新开放国际旅行，英镑飙升。 英镑在日线图上围绕需求区（1.3700）盘整一周后，先后在1.3750和1.3810建立支撑。 在两次尝试失败后，1.3845上方的看涨势头最终清除了关键阻力位。这证实了这种偏向已经向上转移。心理关口1.4000是下一个目标，而RSI过度可能导致短暂回落。   美元兑瑞典克朗进入横向盘整 在乐观的就业报告公布后，交易员获利回吐，美元成为“买入传闻，卖出新闻”的牺牲品。在日线图上，货币对处于支撑转向阻力区的8.7500之内，这也解释了货币对努力爬得更高的原因。 高于8.6800的矩形盘整显示市场犹豫不决，对下一轮走势至关重要。收盘价高于8.7600的情况，将继续向8.8000上涨。 然而，跌破可能引发抛售，并导致美元回调。   黄金价格从双底上升 随着金价从10个月低点回升，美元的疲软为金价的走势奠定了基础。1677的双底预示着从谷底开始的强烈买盘兴趣。 在1715和1735上方的一系列突破表明，买家对牛市反转充满信心。一个月的盘整区间上限（1755）是下一个目标，它的突破可能会确认一个大转弯。 1710是RSI飙升至超买状态后回调的最接近支撑位。

首先要说的是：没有人预期在即将召开的会议上会有利率变动。 事实上，没有一位经济学家预计利率在2022年前会上升。 即便对于未来预期是否会产生变化也是持一样的看法。 这是否意味着这次澳大利亚央行的会议将平安无事？ 并不是；会议可能会有其他一些重要的行动。 首先，是定调。尤其是与澳大利亚目前的情况有关，考虑到大流行和围绕疫苗推广的问题。 澳大利亚央行的政策是基于这样一个假设：在就业增长推动通胀之前，通胀率将保持在较低水平。因此，只要失业率保持在4%以上，澳大利亚央行就不太可能考虑收紧政策。 就业情况如何？ 澳大利亚政府决定让失业人员救助计划在本月失效。许多分析师怀疑，这可能导致失业率上升。 这将使澳大利亚央行加息的可能性更小。不过，我们要到下月初才能知道。 与此同时，分析师们正在寻找澳大利亚央行对他们是否将采取额外行动支持就业市场的可能评论。这一点在政府正在加紧努力的情况下尤为重要。 澳大利亚央行可能会增加债券购买，以提供更多流动性，这将有助于股市，并使澳元有所走低。 还有什么？ 另一个引起广泛关注的因素是澳大利亚的住房状况。 房价已经恢复到高于通货膨胀率的增长速度。这在很大程度上是由于大流行期间澳大利亚人储蓄增加，而较低的利率使得抵押贷款非常有吸引力。 房地产泡沫的潜在可能性让许多分析师怀疑，澳大利亚央行可能推出措施，为市场降温。这些措施的一个例子是提高获得贷款的要求。 这可能会动摇市场，因为在放缓市场、抑制市场和在大流行期间引发房地产危机之间，需要进行一些精细的校准。 其他选择？ 出于这个原因，其他分析师认为，澳大利亚央行可能会试图简单地压低房地产市场，但不会采取行动。 他们可以权衡房地产泡沫的潜在风险，并评估在冬季过后他们将有更大的行动空间。 随着越来越多的人涌入房地产市场，在房地产形势方面保持现状可能会使澳元保持支撑。