【Orbex基本面分析】投资者应该关心疫苗的功效吗？

正如周二发表在《自然》杂志上的一篇文章所示，科学家们对Covid病毒测试的初步结果感到困惑。考虑到人们的期望和历史上的疫苗接种结果，似乎有一些奇怪的事情在发生。这种无法解释的情况可能会对整个市场产生非常重要的影响，而不仅仅是疫苗研发公司的股价。

当辉瑞第一次公布他们的研究结果时，90%以上的有效率让大多数人大吃一惊。一般来说，疫苗的有效率只有50%左右。这就解释了为什么几乎所有人都需要接种疫苗才能获得群体免疫。

如果有效率在60%左右，就可以认为是一个好的结果。但随后发表的其他疫苗的研究表明，效力水平都在同一范围内。

为什么这很重要？

疫苗接种的目的是实现群体免疫。对于这种特殊病毒，目前估计约占人口的一半。换言之，如果一半的人群有抗体或T细胞免疫，那么就可以阻止Covid的传播。根据先前试图制造呼吸道传播病毒的初步估计，假定大多数人口必须接种疫苗才能结束大流行。

但是，如果疫苗在90%的范围内有效，为了控制大流行，这意味着需要接种疫苗的人口比例较小，因为下一个障碍是疫苗生产，这将大大减少足够人口接种疫苗的时间。

那么，有什么问题？

我们看到的测试都是在临床环境下进行的；现实世界的结果可能完全不同。65岁以上的人尤其如此，他们占死于该病毒死亡人数的90%以上。

不出所料，疫苗研究中老年人群的志愿者人数较少，这意味着数据不太可靠。此外，阿斯利康昨日披露存在制造错误。这导致了一个只有55岁以下的小群体的高疗效。

目前的估计是到明年5月底将有足够的覆盖范围。如果现实世界中的有效率较低，那么达到群体免疫的时间可能会延长。这与65岁以上的患者的疗效尤其相关，65岁以上的患者集中了大量的住院和死亡。这就解释了为什么我们需要进行封锁并导致经济受到影响。

我们什么时候得知效果？

辉瑞和摩登纳的疫苗预计将在12月的头两周获得批准。所有研究表明，接种后14天免疫应答达到高峰。这也与潜伏期的长短相吻合。

处理疗效数据大约需要一周时间。这意味着潜在的实际结果将在年末假期间处理。最有可能的是，在1月的第一周，我们可以更清楚地了解何时可以获得足够的免疫接种。

从医疗个股的价位来看，效率可能在政府考虑疫苗选择方面发挥重要作用。效率更高的公司很可能获得更多订单，并在市场上胜过竞争对手的股价。