【Orbex基本面分析】全球市场是否会像曾经的日本一样遭遇泡沫破裂的风险？

June 17, 2020
最近的一些经济指标与我们在80年代末的日本看到的情况一致，那是在导致所谓“失去的十年”的大规模股市崩盘发生之前。
明智的做法是注意一些可能存在的警告信号。
90年代初日本股市的崩盘应当一直存在于股票交易者的脑海中。不仅因为这当时是现象级的，而且即使是在近30年后，大规模的财政刺激，日经指数仍然没有恢复。
这与传统的投资理念背道而驰，即指数在长时间范围内平均都是增长的。
我们为什么要担心
总的来说，日本资产泡沫（以及随后的破裂）的原因仍然是一个广泛争论的话题。事实上，就像萧伯纳的名言一样，“如果你把所有的经济学家排成一排，他们永远不会得出结论。”
然而，人们的主要共识是，股价走得太高，远远超出其基本价值的比例。部分原因是日本央行缺乏行动，加上货币基础的大幅扩张。
今天，我们看到科技股的估值远超理性。市场的保证金水平也达到了前所未有的水平，各国央行正拼命地将资金推向市场。
不过，这些并非不可思议的相似之处。
泪雨
80年代，人们对日本将成为世界经济强国的期望有所上升。
事实上，你可以在当时的电影中看到。例如，在《银翼杀手》中，未来被描绘成英语和日语的混合体。
在许多方面，日本和今天的中国占据了同样的位置。它是一个庞大的出口和制造基地。
事实上，据称当时美国向日本施压，要求其增值日元，以减少贸易逆差。当时日本是美国国债的最大持有者。这不是关税形式的贸易战，但却是一项政治贸易政策。
会发生什么？
当然，今天的世界并不完全一样。然而，为了做好准备，如果出现类似的资产崩盘，但这次是在全世界范围内的话，会发生什么？
最脆弱的指数将是纳斯达克，因为它是估值过高的科技股中最重的。纳斯达克第三大成分股亚马逊甚至不派息，市盈率达到了122。
标准普尔500指数的多样性更强，公司的收益率更合理，能抵消部分亏损。具有讽刺意味的是，一些不太稳固的股票可能表现更好，仅仅因为它们杠杆率较低。
泡沫破裂释放出剩余利润
在这种情况下，道琼斯工业平均指数最初可能大幅下跌，由于其所有组成部分都是蓝筹股，券商允许更高水平的保证金投资。但该指数可能会很快恢复，因为各组成部分的估值都很稳定。
随着股指在疫情大流行期间不断上升，大多数公司的收入却在下降，人们可能会继续担心股市与现实脱节。
当央行届时不得不终止对于支撑股价的无限资金流时，市场将面临巨大考验。